比特币自诞生以来，共经历了四轮标志性大牛市，每轮均由不同核心事件驱动，价格呈现数十倍乃至上百倍的暴涨，并深刻影响了币圈的发展轨迹。
2011年比特币迎来首轮牛市，上半年从0.3美元飙升至6月的32美元，涨幅超100倍。彼时全球首个交易所Mt.Gox上线，福布斯时代周刊等主流媒体开始报道，暗网丝绸之路的匿名支付需求也大幅推高交易量。但6月Mt.Gox遭黑客攻击，叠加监管趋严，币价数月内暴跌超90%至2美元，牛市戛然而止。这轮牛市让比特币完成从极客实验到可交易资产的蜕变，也让币圈首次见识到暴涨暴跌的残酷性。
2013年的第二轮牛市，比特币从年初13美元涨至11月1242美元高点，年内涨幅超90倍。核心驱动是塞浦路斯债务危机，该国对银行存款征税引发全球避险情绪，比特币被视作传统金融外的避险选择。同时德国承认比特币合法性，美国参议院听证会认可其金融创新价值，加拿大推出首台比特币ATM，多重合规信号加速资金涌入。国内火币、OKCoin等交易所上线，中国投资者成为重要力量，年末受政策收紧影响，币价进入长达两年熊市。
2017年第三轮牛市是币圈全民狂欢期，比特币从1000美元涨至12月17日19891美元历史高点，全年涨幅近20倍。核心推手是ICO狂潮，以太坊智能合约降低发币门槛，数千种代币通过ICO募资，散户需先买比特币参与，形成刚性买盘。4月日本将比特币纳入合法支付方式，取消消费税，全球交易活跃度激增。12月CME比特币期货上市被视为主流化里程碑，但随后监管收紧、泡沫破裂，2018年币价跌至3200美元，跌幅超80%。
2020-2021年第四轮牛市，比特币从312暴跌低点3850美元，涨至2021年11月10日69044美元高点，涨幅超17倍。2020年5月第三次减半，挖矿奖励降至6.25枚，稀缺性进一步凸显。疫情后全球央行大放水，通胀预期升温，机构大规模入场：MicroStrategy持续购入、特斯拉投入15亿美元、灰度GBTC溢价高企，PayPal、Visa开放加密服务。DeFi与NFT热潮叠加，市场总市值飙升，但2021年底美联储加息缩表，叠加FTX暴雷风险，牛市终结，币价大幅回调。
