比特币在2021年创下了合规交易所统计口径下的历史最高价格，这也是比特币诞生之后四轮完整牛熊周期里，年度价格天花板最高的一年，其年内两次冲高的走势，也成为币圈多年以来研究周期规律的核心样本。比特币在2021年11月上旬触及六万八千七百八十九美元的阶段性顶点，这一价格远超2017年、2013年两轮牛市的高点，即便后续几年市场不断回暖，2022年至2024年每年的年度最高价，始终未能突破2021年形成的价格壁垒，这也让2021年成为比特币价格史上无法绕开的关键年份。
回顾比特币历年牛市的发展脉络就能清晰看出价格层级的差距，2013年第一轮规模化牛市中，比特币全年最高价格仅在一千二百美元附近，参与者基本都是早期极客和小众投机者，市场体量极小，并没有形成全社会范围的资金共识。2017年是散户主导的牛市行情，依托ICO行业爆发、全球媒体集中报道，大量普通投资者批量入场，比特币从年初一千美元一路上涨至年末一万九千六百美元附近，全年涨幅接近十九倍，不过这一轮上涨缺少机构资金支撑，上涨泡沫堆积过快，行情结束之后随即开启了长达一年的熊市，价格最大回撤幅度超过百分之八十四，也是比特币历史上回撤力度最强的一轮熊市。
2021年牛市和过往两轮行情有着本质区别，这一轮上涨的核心驱动力不再是散户情绪，而是全球机构资金的规模化布局。2020年疫情之后美联储开启大规模量化宽松，全球流动性泛滥，通胀预期持续走高，比特币数字黄金的叙事开始被华尔街资本认可，MicroStrategy持续把企业现金置换为比特币，特斯拉宣布买入十五亿美元比特币，萨尔瓦多将比特币列为法定货币，美国期货比特币ETF正式上线，多重利好持续推升市场预期。比特币在2021年4月第一次冲高至六万四千美元上方，随后因为国内加密政策收紧出现深度回调，经过两个月的震荡洗盘之后，大量沉淀的机构资金再度进场，场外资金持续涌入，推动行情在四季度走出二次拉升行情，最终在11月创出年度历史最高价，整个2021年比特币全年均价、年内成交量、链上持仓地址数量，全部刷新历史纪录。
2020年比特币完成第三次区块减半，新产出比特币数量直接腰斩，市场流通供给大幅收缩，而减半行情通常会在减半结束后的十二个月到十八个月迎来爆发期，时间节点刚好对应2021年的牛市顶点。不同于散户牛市暴涨暴跌的特征，机构资金主导的行情韧性更强，在2021年高点回落之后，比特币最大回撤仅有百分之七十七，远低于2017年熊市的下跌幅度，大量长期持仓筹码锁定在链上，交易所内比特币储备持续下降，这也是后续几年比特币能够快速企稳回升的核心原因。
