币圈ICO是首次代币发行，是区块链项目早期一种直接面向市场发售原生代币、换取主流加密货币完成融资的募资模式，对标传统金融市场的IPO，但二者在监管、权益属性上有着本质区别。
完整的ICO运作流程有着固定模式，项目团队首先对外发布项目白皮书，写明技术方案、代币总量、分配规则、发展路线图，之后搭建募资渠道，投资者使用比特币、以太坊、稳定币等资产参与认购，项目方通过智能合约向参与者发放新代币。早期市场没有严格门槛，任何团队都可以依托以太坊公链发行代币开展ICO，2017年市场迎来ICO热潮，大量新项目集中开启代币募资。很多新手容易产生误区，ICO买入代币并不等同于持有公司股权，绝大多数代币不会提供分红、清算权益，大多仅作为项目生态内的使用凭证。
如今传统形式的ICO已经大幅减少，市场逐步演化出IEO、IDO等多种新型代币发售方式。不少投资者依旧会混淆各类发行模式，需要区分清楚，传统ICO是项目方自主募资，不依托交易所；IEO依托中心化交易所发行，IDO则是在去中心化流动性池启动发售。无论哪一种代币发售形式，都存在极高的投资风险，普通参与者需要谨慎分辨项目真伪，切勿盲目跟风参与早期代币认购。
