一多一空策略的核心在于通过同时持有方向相反的头寸来管理风险，其首要目标并非单边盈利，而是在剧烈的市场波动中保护资产免受大幅亏损，同时创造潜盈利窗口。这种策略的基本原理是，当市场朝某个方向运行时，一个方向的头寸盈利可以部分或完全抵消另一个方向头寸的亏损，从而达到平衡风险和稳定投资组合的效果。纯粹的等额对冲在抵消风险的也基本抹去了盈利的可能性，因此真正意义上的赚钱并非来自这种静态的对冲本身，而是源于投资者基于对市场的深刻理解，结合市场波动性、合约价格差异以及时间价值变化等因素所进行的动态调整和策略性操作。
实现盈利的路径之一在于精确把握市场波动性的变化。投资者通过对市场趋势的深入综合分析和预判，可以在预计市场波动性将显著提升前，建立不对称的对冲头寸。当预判市场将进入大幅震荡但整体方向不明时，可以适时调整多空仓位的比例，或在波动性实际上升过程中，通过对冲合约捕捉价格剧烈摆动的价差。这要求投资者具备敏锐的市场洞察力和风险判断能力，能够在看似矛盾的多空布局中，寻找到因价格短期快速波动而产生的套利机会。
另一个盈利点来源于捕捉不同合约之间或不同市场之间的成本差价。在复杂的交易环境中，相同标的资产的多头和空头合约之间，有时会因流动性、市场情绪或短期供需关系出现细微但可交易的价格差异。精明的投资者可以利用这种短暂出现的定价偏差，通过低买高卖的逆向操作来获取利润。这需要投资者拥有快速的反应能力和高效的订单执行系统，以便在价差出现的瞬间迅速完成交易，并在价差收敛时了结头寸。
对于有明确交割日的期货合约，时间价值的变化也提供了潜盈利来源。合约到期日的临近，合约的时间价值会逐渐衰减。通过精确的计算和时机选择，投资者可以构建相应的对冲策略，从时间价值的规律性变化中获取额外收益。这种策略更偏向于专业的套利模型，需要对衍生品定价机制有深入的理解。
构建对冲头寸时，杠杆的使用必须极为审慎，过高的杠杆即使在有对冲的情况下，也可能因市场极端波动导致某一方向头寸的保证金不足而被强制平仓，从而使整个对冲策略失效甚至引发爆仓风险。保持充足的保证金、设定合理的止损点位、并根据市场情况动态调整多空仓位的平衡，是维系策略存续并创造盈利可能性的基础。选择信誉良好、风控机制完善的交易平台也同样至关重要，这能有效规避因平台流动性或技术问题带来的非市场性风险。
