AAVE代币正式上线时间为2020年10月3日，这次代币置换标志着LEND完成历史使命，全新的AAVE治理代币正式流通，也是很多币圈投资者认知当中AAVE币真正诞生的时间节点。很多新手容易混淆协议上线与代币上线两个概念，Aave借贷主网协议虽然更早启动，但当时平台流通的并不是AAVE，而是前身项目发行的LEND代币，二者属于同一条项目脉络下新旧两代代币，不能直接等同。搞清楚这条时间线，可以避免不少投资者在查询上线时间、历史开盘价格、早期流通量的时候出现判断失误。
整个项目最早起源于2017年，最初项目名称叫做ETHLend，同年项目完成ICO，发行的原生代币是LEND，这次代币发行也是Aave生态最早期的资金来源。早期ETHLend采用点对点借贷模式，借贷双方需要手动完成撮合，流动性不足、交易效率偏低等问题长期制约平台发展，团队在2018年9月正式宣布品牌升级，ETHLend改名为Aave，同时开启整体技术路线的转型，放弃原有的P2P撮合方案，转向资金池借贷模式，这次改名仅仅是品牌调整，代币依旧沿用LEND，并没有推出新币种。改名之后团队花费很长时间打磨底层合约，先后多次上线测试版本，解决资金池利率、清算机制、风险防护模块等一系列技术难题，为后续主网和新代币上线打下基础。
2020年1月7日AaveV1版本正式部署在以太坊主网，借贷协议正式对外提供服务，平台功能已经可以正常使用，支持用户存入资产赚取利息、超额抵押借出加密货币，同时推出了业内知名的闪电贷功能，不过此时市场上流通的代币依旧是LEND，协议治理也还没有完全迁移完成。随着DeFi板块热度快速上升，平台锁仓规模短时间内迎来爆发式增长，原有LEND代币的参数、总量设计已经难以匹配平台后续发展需求，项目社区和开发团队最终敲定代币置换方案，置换比例设定为100枚LEND兑换1枚AAVE，置换之后AAVE基础总量设定为1300万枚，另外额外增发300万枚划入生态储备池，用于后续激励、安全模块补贴等用途。
代币切换上线之后，AAVE代币被赋予完整的治理权益，持有者可以提交协议升级提案、投票调整利率参数、资产白名单、风险参数，代币还支持质押到安全模块，用来分担平台出现坏账时的风险损失，质押用户同时可以拿到对应的代币奖励，这套机制也奠定了AAVE后续长期的基本面框架。代币上线初期开盘价格大约在1.7美元附近，上线之后随着DeFi市场整体行情起伏，价格经历过多轮大幅度波动，上线之后AAVE也陆续登陆主流加密交易平台，流动性持续提升，慢慢成长为DeFi借贷赛道的头部币种。对于普通投资者来说除了记住代币上线日期之外，也需要分清协议上线、代币置换、交易所挂牌这几个不同的时间节点，部分中小型交易所挂牌上线的时间会晚于链上代币发行时间。
