以太坊对比特币比值ETH/BTC的历史最高值约为0.148，出现在2017年6月12日，代表当时1枚以太坊最多可以兑换0.148枚比特币，这个纪录截至目前仍未被后续牛市打破。很多币圈新手容易混淆美元价格和相对比值，即便以太坊在后续牛市创下更高的美元标价，但其相对比特币的兑换比例始终没能触及2017年的这一峰值，这也是很多老交易者会重点参考ETH/BTC盘面，而非只看法币报价的核心原因。
2017年这一轮比值大爆发，核心来自ICO浪潮带来的市场狂热，以太坊凭借ERC‑20代币标准成为绝大多数项目发币的底层公链，大量项目方需要购入以太坊完成募资，市场散户也疯狂涌入押注公链生态红利，资金大规模从比特币流向以太坊生态，直接推高ETH/BTC比值快速冲高。当时盘面细节上，以太坊美元价格同步拉升，而比特币在阶段内进入震荡休整，两者强弱分化，进一步放大比值向上的弹性。比值站上0.1以上的时间非常短暂，历史统计中，ETH/BTC高于0.1的交易日合计仅有四十天左右，绝大多数时间该比值运行在0.05下方区间，足以见得0.148这个历史高点的稀缺性。
对比后续几轮牛市可以更直观看懂这个历史高点的分量，2021年大牛市，以太坊美元价格刷新历史新高，但ETH/BTC本轮周期高点仅在0.08附近，距离2017年的峰值还有明显差距。出现这种现象的本质是市场资金结构发生变化，后期牛市里比特币迎来大量机构资金配置，数字黄金叙事持续强化，比特币吸纳大量增量资金，以太坊虽然自身涨幅可观，但跑赢比特币的力度远不及2017年ICO时代。对于交易者来说，ETH/BTC比值是衡量市场风险偏好的重要指标，比值上行代表资金愿意布局altcoin赛道，比值下行则代表市场避险，资金回流比特币，这个指标可以剥离美元涨跌干扰，直观对比两大币种的相对强弱。
ETH/BTC的行情特征很鲜明，以太坊跑赢比特币大多是短期爆发式行情，而跑输比特币往往是漫长的磨底阶段，一轮牛市当中，ETH/BTC的强势窗口大多集中在牛市中段到后段，牛初阶段普遍是比特币占优，比值持续走低。不少投资者会把该比值的历史高低点，作为资产轮换的参考信号，但也要明白，历史高点只代表过往市场情绪，不会成为必然会再次抵达的目标位置，生态叙事、监管环境、机构资金流向都会长期改写两者的相对估值，不能简单直接拿历史点位去做交易决策。
